Carta Aware

Gostaríamos de compartilhar os destaques da CARTA MENSAL AWARE ref. novembro/2023.

No arquivo completo anexo, encontrará nossa análise mensal.

Novembro ficou marcado pela desaceleração na atividade dos países desenvolvidos, apesar de PIB forte divulgado pelos EUA;
No contexto geopolítico, os movimentos de aversão ao risco e forte abertura das curvas de juros, registrados em setembro e outubro, tiveram reversão;
Europa segue em movimento de desaceleração na atividade, porém com alívio após queda relevante dos índices inflacionários na zona do euro;
No gigante asiático, vimos o Governo lançar fortes estímulos sobre a economia em busca de uma recuperação mais sólida.

Novembro evidenciou uma continuidade na desaceleração da atividade econômica, especialmente nos setores de comércio e serviços;
O ambiente fiscal permanece desafiador, com projeções de déficit do governo central para 2024 e 2025. Apesar da desaceleração do PIB no segundo semestre, indicadores como a taxa de poupança e o mercado de trabalho continuam apresentando dinâmicas relevantes;
Destaque para a qualidade dos núcleos e a baixa inflação de serviços, consolidando um cenário favorável.

O mercado de trabalho mais fraco nos EUA resultou em uma reviravolta na direção dos juros futuros, com o mercado adotando perspectiva de um ciclo de juros mais curto devido à fraqueza econômica. Com a queda nos yields dos Treasuries e desvalorização do dólar DXY, houve a desvalorização do dólar futuro no Brasil, mantendo a trajetória de baixa e acumulando uma queda anual de -11,8%;
Para o Ibovespa, mês positivo, impulsionado tanto por fatores externos quanto por dados econômicos domésticos favoráveis. A melhora no mercado de juros futuros dos EUA impulsionou o apetite global por risco, refletindo positivamente nas bolsas globais.

As expectativas futuras de juros no Brasil são influenciadas pelo comportamento dos EUA. Se o otimismo persistir nos EUA, a curva de juros e a bolsa brasileira podem responder positivamente, enquanto o dólar pode enfraquecer com um possível movimento de “risk on”;
Dados econômicos dos EUA indicaram queda na atividade econômica, mas essa notícia negativa animou os investidores, pois sugere que a política monetária restritiva pode evitar aumentos adicionais nas taxas de juros.

Gostaríamos de nos colocar à disposição para comentar sobre nossa estratégia.

Atenciosamente,

Equipe Aware Investments

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